一條船可以在內(nèi)河里開，而要開到海里恐怕就需要更大的船舶乃至巨艦了，中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平在7至12日訪俄將簽訂若干大單的當(dāng)口，來自高鐵的中國(guó)南北車合并實(shí)施過程宣告終結(jié)，另一個(gè)來自核電的中電投與國(guó)家核電合并也已進(jìn)入收官階段。

　　

　　前幾天，與兩大央企合并案例同步進(jìn)行的，還有7家央企完成了集體換帥，其中在5月4日一天之間，中石化、中石油和中海油“三桶油”均換了新掌門人，而且在那期間，傅成玉被曝曾在中石化內(nèi)部傳達(dá)國(guó)家在考慮中石油與中石化合并消息后，再次被當(dāng)事人否認(rèn)澄清。與此同時(shí)，股市在央企合并的真真假假的消息中一路狂歡。

　　

　　“新面孔”

　　

　　央企合并的邏輯正漸漸隨著一個(gè)個(gè)“巨無霸”誕生而浮出水面。中國(guó)鐵塔股份有限公司（下稱鐵塔公司）、中國(guó)中車集團(tuán)（下稱中國(guó)中車）、國(guó)家電力投資集團(tuán)公司（下稱國(guó)電投）、新“中糧集團(tuán)”……去年至今，現(xiàn)有112家的“國(guó)家隊(duì)”企業(yè)中出現(xiàn)了不少超級(jí)巨無霸級(jí)別的“新面孔”。

　　

　　不出意外，“中國(guó)中車”將于今年6月份誕生，此前的5月6日，是中國(guó)南車和中國(guó)北車在A股市場(chǎng)的最后一個(gè)交易日，此前兩公司頻頻傳出海外惡性競(jìng)爭(zhēng)消息。

　　

　　無獨(dú)有偶，由中電投無償收購國(guó)家核電66%股份形式實(shí)現(xiàn)兩者整合的新公司，也將最快于5月20日左右掛牌成立，該公司的名稱便是國(guó)電投，總資產(chǎn)超過6600億元，體量是中國(guó)中車的2倍多。顯然這一核電巨艦誕生是為“出海”準(zhǔn)備的。

　　

　　去年底將中國(guó)華孚貿(mào)易發(fā)展集團(tuán)公司（下稱華孚集團(tuán)）收入囊中的新“中糧集團(tuán)”資產(chǎn)規(guī)模也增至3000億元左右。

　　

　　曾因鐵塔和基站重復(fù)建設(shè)等問題遭詬病，通信領(lǐng)域也出現(xiàn)了“新面孔”。去年7月18日，由中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信共同出資100億元注冊(cè)設(shè)立的中國(guó)通信設(shè)施服務(wù)股份有限公司掛牌成立，隨后的9月11日，公司正式更名為中國(guó)鐵塔股份有限公司，主要負(fù)責(zé)鐵塔和基站的建設(shè)維護(hù)。相關(guān)部門不僅明確要求“用一年時(shí)間完成三家電信企業(yè)存量鐵塔資產(chǎn)的注入工作”，同時(shí)也意味著上述三家運(yùn)營(yíng)商原則上不再建設(shè)鐵塔，初步實(shí)現(xiàn)了電信業(yè)的“網(wǎng)業(yè)分離”。

　　

　　與前幾年央企整合不動(dòng)不同的是，這些“新面孔”從醞釀到實(shí)施再到落地，動(dòng)作非常迅速，一點(diǎn)兒都不“拖泥帶水”。以南北車合并為例，去年9月份傳出合并消息，三個(gè)月后的12月30日中國(guó)南車、中國(guó)北車兩上市公司確認(rèn)兩者將合并，隨后不到一個(gè)月時(shí)間，兩上市公司聯(lián)合發(fā)布合并報(bào)告書草案，今年3月份便公告稱獲得國(guó)資委批準(zhǔn)，而6月份中國(guó)中車終將誕生。

　　

　　無獨(dú)有偶，中電投和國(guó)家核電合并從傳聞到即將落地前后也不到一年時(shí)間，鐵塔公司的成立更是“兵貴神速”，去年3月相關(guān)部門召開了一次協(xié)調(diào)會(huì)，而四個(gè)月后的7月份，鐵塔公司就已經(jīng)成立。華孚集團(tuán)并入中糧集團(tuán)則是去年8月消息傳出，而11月份就成功并入了。“五年前國(guó)資委對(duì)央企合并由快變慢，而如今速度之快、效率之高，顯然是由國(guó)家更高層面推動(dòng)所造成的局面。”一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)說。

　　

　　更讓人關(guān)注的是，這些“新面孔”均體量超級(jí)龐大。合并后的中國(guó)中車總資產(chǎn)達(dá)到3038.43億元，中糧集團(tuán)總資產(chǎn)規(guī)模也在3000億元左右，國(guó)電投則超6600億元，而存量資產(chǎn)仍正在清查中的鐵塔公司，預(yù)計(jì)資產(chǎn)規(guī)模超千億元。

　　

　　另外，這些“巨無霸”在行業(yè)里擁有強(qiáng)大話語權(quán)。中國(guó)中車是由行業(yè)兩個(gè)最大高鐵設(shè)備商合并而來。中糧集團(tuán)本就是米業(yè)等農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域老大，并入華孚集團(tuán)后在食糖業(yè)務(wù)規(guī)模上有望超越光明集團(tuán)成為新老大，成為國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域的巨無霸。中電投和國(guó)家核電雖然在各自領(lǐng)域里較為弱小，但卻是目前看來合并帶給它們資金與技術(shù)的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的“如意婚姻”，且規(guī)模陡增讓其在核電領(lǐng)域成為“三國(guó)演義”爭(zhēng)霸的一極。鐵塔公司的成立顯然更是將三大運(yùn)營(yíng)商所有鐵塔資產(chǎn)收入囊中，成為該領(lǐng)域的唯一霸主。

　　

　　除了上述幾個(gè)“新面孔”外，還有誰會(huì)成為下一個(gè)“國(guó)家公司”？

　　

　　合并猜想

　　

　　5月4日到7日，短短四天內(nèi)，共有7家央企集體換帥，除了“三桶油”外，還包括五礦、一汽集團(tuán)、東方汽車、中國(guó)建筑工程總公司，而一汽集團(tuán)與東風(fēng)汽車的董事長(zhǎng)均來自對(duì)方的管理班子，這已經(jīng)不是孤例了，而在整個(gè)國(guó)企改革大背景下這背后有著怎樣非同尋常的用意？

　　

　　近日，一則關(guān)于“央企將在分類基礎(chǔ)上大規(guī)模兼并重組，未來將由112家有望縮減至40家”的媒體報(bào)道甚囂塵上，而國(guó)資委快速給予了澄清，但是關(guān)于特定領(lǐng)域、有針對(duì)性地央企整合重組似乎正在逐漸被各種細(xì)節(jié)佐證。

　　

　　從李克強(qiáng)總理上任以來，在其訪歐、國(guó)際論壇等多個(gè)外交公開場(chǎng)合，多次向國(guó)外推銷起了我國(guó)高鐵和核電，去年至今我國(guó)高鐵和核電企業(yè)連連斬獲海外大單，即使是在最近的5月7日至12日，習(xí)近平主席訪俄期間，中國(guó)與俄羅斯等國(guó)家，也將簽署一系列涉及高鐵、基建、航空等重大合作文件。

　　

　　巧合的是，接近尾聲的兩宗大型央企合并案例均發(fā)生在高鐵和核電領(lǐng)域，即包括南北車合并、中電投與國(guó)家核電合并。這無疑透露了國(guó)家在整合央企過程中的一個(gè)思路，那就是鎖定在出海競(jìng)爭(zhēng)、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的這類央企身上，除了上述兩個(gè)案例外，同屬鐵路基建領(lǐng)域的中鐵和中鐵建、南北船、電氣設(shè)備領(lǐng)域的東方電氣與哈爾濱電氣等接下來被整合的可能性較大。

　　

　　其實(shí)早在3月8日，全國(guó)人大代表、中鐵隧道集團(tuán)副總工程師王夢(mèng)恕就對(duì)外透露，國(guó)家層面已經(jīng)開始研究中鐵和中鐵建的合并。但是很快便被兩大基建巨頭發(fā)公告否認(rèn)。而素有南船和北船之稱的中船工業(yè)、中船重工，也于3月25日均發(fā)布董事長(zhǎng)更替公告，有意思的是，兩大公司新董事長(zhǎng)均來自對(duì)方領(lǐng)導(dǎo)班子。與一汽集團(tuán)和東風(fēng)汽車類似，兩公司頗為巧合的領(lǐng)導(dǎo)對(duì)調(diào)，讓外界猜測(cè)為兩者合并的前兆。另外，東方電氣與哈爾濱電氣均為發(fā)電設(shè)備領(lǐng)域，該行業(yè)也是國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)走出去的領(lǐng)域，也有強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的可能性。

　　

　　在中電投和國(guó)家核電合并前，去年上半年前后，有一種業(yè)內(nèi)聲音不斷倡導(dǎo)核電“大一統(tǒng)”，即中核、中廣核和國(guó)家核電合三為一的方案，不過最終因敲定前兩者的合并而胎死腹中。在“大一統(tǒng)”、中電投和國(guó)家核電合并的兩大方案之間，國(guó)家高層最終選擇了后者，這意味著，中央著重考慮的第二類央企整合，應(yīng)該是業(yè)務(wù)互補(bǔ)性強(qiáng)、附加值高、整合難度較小的企業(yè)，比如中電投和國(guó)家核電、中鐵和中鐵建、南北船等。

　　

　　與此前基建、船舶等央企紛紛辟謠相比，鋼鐵業(yè)央企整合的可能性，似乎可從官方文件中窺出一二。今年3月20日，工信部就《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策 (2015年修訂)(征求意見稿)》向社會(huì)公開征求意見，該政策明確提出到2025年形成3到5家全球范圍內(nèi)具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的超大型鋼鐵集團(tuán)。

　　

　　首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)工商管理學(xué)院副院長(zhǎng)戚聿東對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)稱，武鋼、寶鋼合并的可能性要大于武鋼、寶鋼和鞍鋼三者合并的幾率，因?yàn)榍皟烧吲c鞍鋼距離太遠(yuǎn)，地域文化各不相同。而第三類整合可能性較大的便是，產(chǎn)能過剩和企業(yè)同質(zhì)化強(qiáng)的央企，比如鋼鐵、建材、航運(yùn)、煤炭等，而中國(guó)建筑材料集團(tuán)有限公司、中國(guó)中材集團(tuán)公司合并的可能性也較大。第四類，則是關(guān)系國(guó)家安全領(lǐng)域，不涉及老百姓生活的央企，比如核電、軍工、航天領(lǐng)域，中國(guó)航天科工集團(tuán)、中國(guó)航天科技集團(tuán)整合重組的可能性較大。

　　

　　讓多位油氣領(lǐng)域人士吃驚的是，中石油和中石化合并、中海油和中化合并的消息不斷傳出，而隨著5月4日，“三桶油”掌舵者輪流坐莊、有的互相對(duì)調(diào)的集體換帥，油氣領(lǐng)域央企合并的猜測(cè)再起。

　　

　　上層邏輯

　　

　　自2003年成立至今，擁有12年歷史、掌管112家、去年達(dá)到近40萬億元的龐大央企資產(chǎn)的國(guó)資委，在不久的將來，將從央企資產(chǎn)“管家婆”轉(zhuǎn)身為國(guó)家資本的“管理者”和“監(jiān)督者”。

　　

　　國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)劉福垣稱，“以前國(guó)資委的職責(zé)細(xì)化到管廠房、設(shè)備這些實(shí)物，那么龐大的國(guó)企資產(chǎn)規(guī)模，管也管不過來，以后不管了，把國(guó)有資產(chǎn)證券化、資本化，然后加以管理”。

　　

　　方法便是此前國(guó)企改革中提及的，成立一批國(guó)有資本投資公司和國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司等兩類公司，它們分別管理已經(jīng)分為商業(yè)類和公益類的共112家央企，而它們則由國(guó)資委直接管理。國(guó)資委研究中心宏觀戰(zhàn)略部部長(zhǎng)趙曉告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，未來國(guó)資委僅是政府的一個(gè)資本管理平臺(tái)而已。

　　

　　而中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所研究員張卓元對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)透露，目前有關(guān)成立國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司等的國(guó)企改革方案，已幾乎征得了各方意見，應(yīng)該很快就會(huì)出臺(tái)了，央企分類方案也快出臺(tái)了。“如果兩類公司誕生，意味著不僅僅是在國(guó)資委與央企間多了一層管理機(jī)構(gòu)，而是在央企整合重組和職業(yè)經(jīng)理人制度等方面將進(jìn)行一系列的調(diào)整動(dòng)作。預(yù)計(jì)到2020年，自總經(jīng)理向下的央企的經(jīng)營(yíng)班子都將由市場(chǎng)上選聘。”張卓元說。

　　

　　國(guó)資委的職能正在發(fā)生變化，接下來，建立權(quán)力清單、責(zé)任清單、負(fù)面清單，實(shí)行“授權(quán)一批，下放一批，收縮一批，移交一批”。這在中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)李錦看來，說明國(guó)資委將支持企業(yè)兼并重組、優(yōu)勝劣汰，從而構(gòu)建具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的大型央企，其中，同類項(xiàng)企業(yè)和低效無效、長(zhǎng)期虧損企業(yè)將成為有限重組的對(duì)象。隨著“中國(guó)制造”由低附加值的貿(mào)易品逐漸向高鐵、基建、核電等高端領(lǐng)域升級(jí)，相關(guān)領(lǐng)域的國(guó)字頭行業(yè)巨頭陸續(xù)籌謀資產(chǎn)整合，央企也將從速度規(guī)模型轉(zhuǎn)化為效益質(zhì)量型。

　　

　　李克強(qiáng)總理對(duì)本輪央企整合的定位是“促進(jìn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)化資源配置，有效解決重復(fù)建設(shè)、過度競(jìng)爭(zhēng)等問題”。顯然在具體操作的路徑上也會(huì)變得不同，比如李榮融時(shí)代多是行業(yè)龍頭整合名次靠后的企業(yè)，而目前僅有的幾個(gè)案例中，便出現(xiàn)行業(yè)兩大龍頭間合并的情況，比如南北車。

　　

　　而未來隨著若干國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的成立，以往央企的“婆婆”國(guó)資委也將以資本管理者的新形象面世，企業(yè)將獲得更大自主權(quán)。

　　

　　在民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友看來，原國(guó)資委主任李榮融時(shí)代的央企合并，出現(xiàn)了“消化不良”和“整而不合”的尷尬。不僅央企平均負(fù)債率大幅攀升至65%左右，由多個(gè)企業(yè)整合而成的中鋼集團(tuán)，自2009年以來資產(chǎn)負(fù)債率連續(xù)5年超過90%，巨大的債務(wù)負(fù)擔(dān)導(dǎo)致其連年虧損。而且還有不少整而不合的情況發(fā)生，比如中外運(yùn)和長(zhǎng)航兩大集團(tuán)整合成的中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)，終因雙方行政色彩濃厚、管理文化難以融合等諸多原因而失敗。

　　

　　或許正因如此，在2011至2013年間被稱之為“后李榮融時(shí)代”，王勇任國(guó)資委主任期間，央企合并阻力加大，開始執(zhí)行“不求數(shù)量求質(zhì)量”，“成熟一家，整合一家”的方針，央企合并速度銳減，從2010年的123家縮減為113家，每年大概3家左右企業(yè)被整合掉。

　　

　　雖然如今整合大背景已變，但央企合并后，如何迅速地在管理和文化等各方面融二為一，決定著合并的最終效果是1+1>2還是1+1<2。以南北車合并而來的中國(guó)中車為例，合并的初衷是讓其強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、避免海外惡性競(jìng)爭(zhēng)，打造能夠和德國(guó)西門子公司(Siemens　AG)以及加拿大龐巴迪(Bombardier　Inc.)相抗衡的公司。而且在整合過程中遇到阻力較小。但戚聿東說，靠行政力量將兩者捏合成為一個(gè)超級(jí)強(qiáng)大企業(yè)的方式，在國(guó)際上成功的案例寥寥。

　　

　　多位專家頗為擔(dān)憂的是，如接下來，包括石油和通訊領(lǐng)域的合并會(huì)成真的話，將是一種“歷史倒退”。以2008年將中航一集團(tuán)中航二集團(tuán)合并為中航集團(tuán)為例，合并后整個(gè)中國(guó)就一家企業(yè)生產(chǎn)飛機(jī)，資源的壟斷并非1+1>2，很難促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和行業(yè)推陳出新，現(xiàn)在便留下了“只見中航集團(tuán)不見中國(guó)商飛”的戲謔。

　　

　　不過，中國(guó)企業(yè)改革發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)周放生則對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)稱，此輪央企合并傳聞已經(jīng)遭到國(guó)資委辟謠，而已經(jīng)或正在進(jìn)行的這幾例央企合并，僅是原來李榮融時(shí)期的央企合并政策的延續(xù)。

　　

　　央企拆拆合合20年，一句“分久必合合久必分”似乎仍顯牽強(qiáng)，不論此輪央企整合規(guī)模是大是小，不斷總結(jié)國(guó)內(nèi)外的拆合之道，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，仍大有必要。

　　

　　編輯：熊余平     來源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)